7月8号市场信息，马士基集团与赫伯罗特宣布，双方旗下双子座合作航线中的一条将恢复苏伊士运河红海航线运营。此举是恢复经红海航道通行的亚欧集装箱航线的第一步。HIFLEET航运大数据最新监测数据显示，红海航道通行集装箱船数量呈现缓慢回升态势，但整体恢复节奏偏谨慎且不明显，绝大多数大型集装箱船依旧选择绕行非洲好望角规避红海安全风险。

6月18号美伊签署谅解备忘录后，市场对中东冲突升级、红海船只遭袭的恐慌情绪有所缓解，战争险保费小幅回落，降低企业通航成本压力。而脆弱的停火协议在7月9号再一次被打破，霍尔木兹海峡恢复通行变得琢磨不定。

绕行好望角会增加 3500至4000 海里航程，拉长 10至14 天运输时长，燃油消耗、船舶占用、船期延误、仓储资金占用成本同步上涨；红海航线能显著压缩时效、降低综合物流成本，对于生鲜、电商等高时效货种吸引力极强。马士基、赫伯罗特已分批恢复部分亚欧地中海干线经苏伊士通行，达飞、MSC 也开展小规模试航，中小航运公司会跟随头部企业的安全运营数据、风险模型调整航线策略。

红海航线恢复将缩短单船往返周期，同等船队规模下，全球有效集装箱运力预计提升 7%至9%；但航企分批复航，运力增量逐步释放，不会出现短期运力暴增冲击市场。中长期亚欧航线基准运价承压下行，绕行带来的燃油附加费、战争险附加费、拥堵附加费逐步缩减，40 尺集装箱综合运费较危机峰值回落 15%至30%。

那些经苏伊士的红海快线保留少量时效溢价，好望角慢线主打低价走量，两类航线价差长期存在，替代此前统一高价的市场格局。运价波动幅度收窄：航道多一条备选方案，地缘冲突带来的运价暴涨风险降低，现货运价稳定性提升。

欧洲地中海沿岸贸易商优先选择红海快线，北欧、西欧大宗货物仍偏好低成本好望角航线，区域贸易物流路径分化。所有航企建立 “双航线应急预案”，同步储备红海通行、好望角绕行两套运营方案，地缘风险纳入长期航线规划。苏伊士航线航程更短、燃油消耗更低，碳排放更少，契合欧盟碳税政策，长期会进一步推动航企在安全可控前提下优先选择红海通道。

若美伊协议破裂、胡塞武装重启大规模红海袭船，市场将快速逆转，集装箱船再度集体绕行好望角，运力收缩、运价再度冲高，港口拥堵、供应链延误问题重演，短期抵消航道复苏带来的所有利好。

欧盟燃料法规首个申报周期已正式收官，各船东均已向欧洲海事安全局（EMSA）提交合规报告，行业目光随即转向下一履约周期。2025 年是该法规落地后，碳配额联合合规池（Pooling）机制接受真实市场检验的第一年，全年实践验证合规池是一套落地可行、成本可控的合规解决方案，也是海运行业主流选择；但该模式能否高效落地，取决于船东提前布局、合作方资质靠谱以及成熟的运营实操能力。

该法规适用于所有总吨位 5000 吨以上、挂靠欧盟港口的船舶，船籍不限。行业测算显示，存在碳减排赤字的船舶中，超 90% 均选择联合合规池方案，足以证明市场高度认可该模式的实操价值，行业普遍存在对灵活合规工具的刚需。

整合持有碳盈余额度的船舶与存在碳减排赤字的船舶，应用而生的商业化运作合规池，帮助航运企业低成本、高效率满足欧盟海运燃料法规的减排要求。

多数船东可能低估了 THETIS-MRV 申报系统的操作难度，任何一处填报失误，都会直接影响整套统筹池的合规架构。配套专业团队全程协助客户完成全流程申报，提供覆盖欧盟海运燃料法规全链条的一体化合规支持，越来越吸引船东的依赖。

越来越多的船东认识到提前敲定碳配额联合合规池，进出欧盟水域不再提心吊胆，其碳配额申报流程顺畅、选择空间充足、行政事务压力变小。分析欧盟碳配额市场走势，越临近履约截止日期，配额需求激增将推高配额价格。2026 年当前配额价格整体平稳，但随着各大统筹池额度逐步饱和，市场供给收紧将成为必然趋势。

市面上各类联合合规池统筹服务的能力、运营安全标准差距明显。中国船东更倾向欧盟本土咨询平台。

欧盟海运燃料法规当前要求船舶全生命周期温室气体强度降低 2%；2030 年减排目标提升至 6%，减排标准持续收紧，直至 2050 年实现温室气体强度削减 80% 的终极目标，航运企业合规压力将逐年递增。

首个碳配额执行周期暴露三大痛点，申报系统操作复杂、晚入场企业成本更高、市面上统筹服务透明度差异大；长期来看，欧盟海运减排标准将持续提升，建议船东提前布局、锁定优质长期服务商，通过可靠合规池统筹缓解逐年加重的合规压力。

HIFLEET航运大数据显示，受之前霍尔木兹海峡航运受阻带来连锁影响，巴拿马运河这一全球航运关键要道在2026年4月初和5月下旬出现持续压力的拥堵现象，有些船舶或将被迫绕行更远航线，航运扰动酝酿了近2个月时间，今年5月初和6月中旬，船舶锚泊等待平均时间甚至到5天时间。多重因素叠加，运河开展维护工程、厄尔尼诺气候现象或将再度来袭，都会进一步拉长船舶等候时长，倒逼航运企业更换路线。

在6月18号美伊签订谅解备忘录之前，中东局势打乱霍尔木兹海峡能源运输通道，亚洲市场对美国油气资源需求激增，市场目光随之聚焦巴拿马运河。自中东冲突爆发后，美国能源出口规模大幅上涨，运河通行量持续饱满。根据HIFLEET航运大数据显示，中东冲突爆发前半年，运河日均锚泊数量 55 艘船舶左右；今年 3 月起日均锚泊数量升至近 100 艘，平均锚泊等待时间大幅度延长40%。2026年5 月某单艘船舶运河通航优先名额拍卖成交价突破 400 万美元，刷新行业纪录。

能源运输船舶通行量涨幅尤为突出，2026年4 至 5 月油船运输船月均通航 300 艘，较 2025 年同期上涨 50%，大量船只负责将美国精炼油品运往亚洲、澳大利亚。受船体尺寸限制，超大型原油运输船（VLCC）无法通行运河，大多绕行好望角运输美国原油；而超大型气体运输船（VLGC）船队规模持续扩张，通航名额竞争激烈，其月通航量稳定维持在 100 艘左右。

运河拥堵延误促使大批大型液化气船选择长途绕行，也带动航运运费收益创下历史高位。美国能源出口量持续走高加重运河负荷，运河通行受阻或将对全球航运产生更深远的负面影响。

业内预判厄尔尼诺现象大概率重现，会造成运河湖区水位走低，干扰运河正常通航作业。叠加维护工程带来的运力缩减，船舶等待时间或将进一步延长，更多船舶会选择绕行长途航线。

巴拿马运河管理局（ACP）于上周发布新规，自2026年 7 月 1 日起，新巴拿马型船闸允许通行船舶的最大吃水深度，由原先 50 英尺下调至 49.5 英尺（15.09 米）。管理局表示，此次调整是依据加通湖当下及未来数周的水位监测、预测数据制定，属于运河常态化水资源调度管理举措，该调整不会改变运河每日通航船舶总数。

为应对水资源短缺风险，运河管理局自2025年 12 月起已落地系列节水管控措施，提前应对 2026 年旱季；同时预判今年下半年至 2027 年或将出现厄尔尼诺，可能持续影响湖区供水，因此提前做好水资源储备与通航管控预案。

霍尔木兹海峡近期恢复通航至正常水平的60%。中东波斯湾地区将出现超大型乙烷运输船（VLGC）运力缺口，会进一步支撑运价走高。强劲的能源运输需求将长期托举航运行情；若巴拿马因厄尔尼诺遭遇干旱，运河通行受阻还会进一步推高航运运费，带来运价上行空间。

美伊谅解备忘录于‌2026年6月17日‌（美国当地时间）至‌6月18日凌晨‌（德黑兰时间）完成远程签署并生效 。6月20日伊朗代表团抵达瑞士与美国代表举行会面以落实谅解备忘录，解决伊朗核问题和黎巴嫩的战事。

该备忘录关键航运条款规定，未来 60 天霍尔木兹海峡全面开放通航，船舶通行无需缴纳任何通行费。美方将解除针对伊朗的所有制裁，各大航运企业可直接开通往返伊朗港口的航线服务。文件明确将针对黎巴嫩敌对行动终止作为协议持续生效的先决条件。若以色列单方面采取军事行动，本协议存在失效、海峡再度封锁的风险。

据HIFLEET航运大数据显示，当前霍尔木兹海峡过境船舶数量小幅回升。此外，航道水雷清理工作周期较长，将阻碍航运市场快速全面恢复常态。

若本次美伊协议能够稳定落地，将推动红海危机局势缓和，航运市场有望重新全面启用苏伊士运河传统航线。红海危机已持续 941 天，霍尔木兹海峡危机已持续 110 天。

波斯湾滞留大量满载原油油轮，海峡开放后积压货物集中外运；叠加全球制造业补库需求旺盛，原油、成品油、LNG 运输需求阶段性走高，油运现货运价获得支撑。

美方全面解除制裁后，伊朗原油、石化产品可正常对外出口，中东能源贸易货盘扩容，长期支撑海湾油运航线稳定需求；国际油价地缘风险溢价消退，航油成本回落，进一步降低船舶运营开支。

若协议持续落地，红海危机将逐步缓和，班轮公司可放弃好望角绕行，恢复苏伊士运河主流航线，缩短运输时效、削减燃油与附加费，单箱运输成本明显下降，缓解外贸企业物流压力。此前中东航线普遍加收战争风险附加费、绕行附加费，海峡与红海局势缓和后，各类地缘溢价附加费逐步取消，运价中枢温和下行，提升全球贸易活跃度。

中东化肥、矿产、石化原料出口限制解除，干散货、化工品船运需求回暖；同时油价下行降低船舶燃油成本，全品类航运企业盈利空间修复。

船舶战争保险费率回落，船东保费支出大幅减少；海峡长期多边治理机制落地，未来航道通行规则标准化，减少突发性航运管制风险。

乐观情景是，黎巴嫩实现停火，美伊协议延续，波斯湾沿岸国家达成海峡统一管理方案，霍尔木兹、红海长期稳定；伊朗原油出口常态化，苏伊士运河完全恢复亚欧主流航线，航运市场回归 2024 年前常态。

悲观情景是，以色列发动军事行动，协议终止，海峡再度受限，航运企业重启绕行，运价、保险、燃油成本再度反弹。

本次美伊谅解备忘录是缓解中东航运地缘危机的关键拐点，短期显著降低全品类航运企业运营成本、释放能源运输需求，利好油运、集运及港口配套产业；但航道物理安全修复缓慢、巴以 / 黎巴嫩冲突、亚丁湾海盗三大核心风险尚未消除，市场全面常态化存在明显时滞。

最近，希腊船东协会最大成员之一Capital Group总裁埃万耶洛斯·马里纳基斯（Evangelos Marinakis）在某船东论坛上提出了一项颇具争议的建议。马里纳基斯表示，如果缴纳一定费用能够帮助重新开放霍尔木兹海峡，那么这种形式的"过路费"或许是值得付出的代价。这一言论随即引发了行业内的广泛讨论和争议。

从法律层面分析，根据《联合国海洋法公约》(UNCLOS)第三部分第 37至44 条，用于国际航行的海峡适用过境通行制度，其核心规定包括：所有船舶和飞机均享有过境通行的权利，过境通行不应受阻碍；明确禁止对外国船舶征收过路费，仅可对提供特定服务收取费用。

UNCLOS 严格界定了沿岸国的管辖权范围: 可监管的事项包含航行安全与交通管理、防止船舶污染、渔业资源保护、海关 / 移民 / 卫生检疫；禁止事项包含不得中止过境通行权、不得对单纯过境行为征收费用、不得实施歧视性待遇；收费例外情况包含仅可针对引航、VTS 交通管理、助航设施等实际提供的服务收取合理费用。

霍尔木兹海峡完全符合 UNCLOS 第 37 条对国际海峡的定义：地理特征，最窄处仅 21 海里，完全处于伊朗和阿曼各自 12 海里领海范围内；功能定位，连接波斯湾与阿拉伯海，是全球最重要的能源运输通道，承担全球约 30% 海运石油贸易；法律定性，国际海事组织（IMO）、联合国及绝大多数国家均明确认定其为国际航行海峡。

伊朗对过境通行制度的挑战基于两点，一则伊朗未批准 UNCLOS，二则伊朗主张适用更具限制性的无害通过制度，要求船舶提前申请并接受监管。但是过境通行权已成为国际习惯法，即便未批准 UNCLOS 的国家也受其约束。

巴拿马 / 苏伊士运河属于人工开挖、需持续巨额维护投入，收费是服务对价。霍尔木兹海峡系天然形成的公共水道，伊朗无人工改造投入，缺乏收费的法理基础。

伊朗主张霍尔木兹海峡收费属于谈判博弈策略，将收费作为谈判筹码，迫使美国解除制裁、承认地区影响力。美国的立场，拒绝承认收费权，坚持要求伊朗无条件开放海峡。中间国家寻求利益平衡 ，既声明维护航行自由，又避免与伊朗直接对抗。

伊朗针对霍尔木兹海峡船舶通行收费的想法在国际法层面缺乏合法依据，在实际操作中面临多重根本性障碍，难以成为获得国际社会普遍认可的常态化制度。希腊船东马里纳基斯提出的 "付费换开放" 仅为特定冲突背景下的权宜之计，不代表该收费主张具备法律可行性与长期可持续性。

《琼斯法案》1920 年正式落地，是美国沿海航运保护性法规，美国境内两港之间内贸水运货物，仅限美国建造、美方持股 75% 以上、配备美国籍船员的美籍船舶承运，核心目的为保护美国本土造船产业、本土船员就业、战时后备商船运力储备。受法案约束，美国合规内贸油轮保有量稀缺，本土船舶建造、人工运营成本远超国际市场，本土内贸海运运价长期偏高，大量美国内陆能源货运被迫转向铁路、公路运输。

受中东地缘冲突、霍尔木兹海峡航运受阻、全美能源价格暴涨影响，特朗普于2026 年 3 月 17 日签发临时豁免政令，首批豁免覆盖近 700 类能源相关货物（原油、汽油、航煤、沥青、化肥等），初始豁免周期 60 天，后续延期至当年 8 月中旬；豁免窗口期内，外籍非合规船舶可合法承运美国国内港口间能源货物，不再受美造船、美籍船东、美籍船员条款限制。
截至 2026 年 5 月初，美国海事管理局（MARAD）统计落地豁免航次共计59 航次，Frontline、Scorpio Tankers、Hafnia、International Seaways、Weco Tankers 等国际头部油轮船企均有船舶落地美国内贸航线，其中中国天津西南航运旗下大明山轮（沥青船） 完成路易斯安那至佛罗里达沥青运输，数据显示约 29% 豁免航次由中方关联船舶参与承运。

此次豁免政策对美国能源产业链与货主端带来积极影响，运力供给扩容，缩短能源调配周期，外籍油轮大批量进入墨西哥湾至美东海岸、墨西哥湾 至加州、德州 至波多黎各等传统内贸航线，打破美国本土合规船队运力瓶颈。原本依赖欧美进口成品油的美国西海岸、东北部地区，可直接依托墨西哥湾本土炼厂油品补给，优化全美能源储运布局。美国内陆运输成本下行，外籍船舶运营成本显著低于美籍合规船，成品油航运运价回落，炼厂、石化企业燃料跨区运输成本下降，美国燃料与石化制造商协会（AFPM）明确表态支持豁免，认为政策切实改善美国本土油品流通效率，间接利好终端消费者用油成本管控。

对国际航运企业而言开辟了新增盈利航线。全球成品油轮、沥青船、化工船盘活闲置运力，新增美国沿岸内贸短途运输业务。国际石油公司（Gunvor、Phillips66、Citgo、Chevron）优先租用全球低成本外籍船队，头部油轮船企新增稳定货源收入。此次美国豁免政策优化全球船舶调度。国际船东可灵活调配闲置远洋船舶穿插美国内贸短线，提升船舶年营运天数与舱位利用率，改善全球油轮船东收益水平。

美国的豁免政策对全球油品贸易格局产生影响。美国墨西哥湾炼化产能向外辐射能力增强，本土原油、成品油国内流转效率提升，减少美国对海外成品油进口依赖，全球成品油跨洋贸易流向小幅调整，中东、欧洲成品油发往美国本土的长途海运需求阶段性收缩。

豁免政策针对美国本土航运承压。原本专属美国内贸能源货源大量被低价外籍船舶抢占，美国本土合规油轮船东货源锐减、船舶闲置率上升，本土沿海航运企业营收受挫；由 130 家美国海事高管组成的行业联盟联名致信国会反对豁免延期，核心诉求为保护本土船东与船员利益。短期外资船舶持续抢占美国内贸能源海运市场，国际油轮短线订单维持高位，美国本土船企被动收缩内贸业务。

2026 年 5 月 21 日，国际海事组织（IMO）在伦敦海上安全委员会会议上，正式敲定《海上无人水面船舶安全规则》（MASS Code- the International Code of Safety for Maritime Autonomous Surface Ships），该规则预计2028 年起强制执行。此规则历经多年制定，为减员或无人船舶的设计、建造与运营设立统一框架，要求其安全标准与传统有人船舶保持一致，为全球无人船舶规模化商用扫清核心监管障碍。

智能航运未来发展阶段，按无人化程度和商业化进程进行分析整理。试点验证期（2026—2028），MASS 规则落地试运行，沿海 和内河短途航线开展远程操控、减员航行试点；船岸协同、智能感知、避碰系统逐步成熟，积累运行数据与监管经验。规模推广期（2028—2032），MASS 规则全面强制生效，近洋和支线运输批量应用半无人船舶；智慧港口、智能航道与无人船舶深度协同，商业模式与成本优势显现。深度融合期（2032—2035+），远洋干线出现高等级无人船舶，AI 无人决策、远程集群管控成为主流；形成全链路智能航运体系，无人船与传统船混航、协同作业常态化。

无人船舶对航运市场的主要影响有哪些。成本与效率方面，无人船舶大幅降低船员、排班、食宿等人力成本，优化航线与航速，燃油消耗下降 5%—10%。突破船员休息时长限制，实现24 小时连续作业，港口周转与航行效率显著提升。安全与风险方面，无人船舶减少人为失误导致的碰撞、搁浅等事故，海上安全水平整体提升。新增网络安全、系统冗余、远程应急处置等新型风险，监管与技术门槛提高。市场格局与产业链方面，无人船舶将会首先在头部船公司逐步实现，科技企业与船级社主导标准与技术，行业集中度提升，中小船东面临转型压力。催生智能航行系统、船岸通信、AI 运维等新赛道，造船、航运、港口、科技深度融合。航运业就业与合规方面，船上岗位减少，岸基管控、数据运维、网络安全等岗位需求上升，船员技能结构重构。全球统一监管落地，船舶认证、保险、责任界定更清晰，跨国运营合规成本降低。绿色低碳方面，无人船舶的航行与新能源（电动、氨、氢）协同，航线与能耗最优匹配，助力航运碳减排目标达成。

随着通信和人工智能的迭代发展，市场已经看到智能汽车驾驶的蓬勃发展，那无人船舶的爆发应该不会太久。

航运市场信息，Berge Bulk 已将刚性帆风力翼帆从技术验证阶段，转向实船应用与常态化运营，在营运阶段，船东更加关注船员如何操作风帆，结合航线优化以达到船舶商业运营的协同优化，为公司节能减排。该公司旗下21.12 万载重吨的好望角型散货船Berge Olympus（2018 年建造），是航运业较早完成 刚性帆风力翼帆改装并投入商业运营的大型散货船，这标志着风力助航技术进入船舶日常经营作业阶段。

当前市场存在的船舶节能清洁技术可以从辅助推进技术，低碳燃料，船体与能效优化，排放控制与碳管理等几个方面去介绍。

风力辅助推进技术中有刚性翼帆，适合大型散货和油轮，长距离航线，这种风帆高度 20至37m，自动调向，适配新旧船改装。常规航线节油 10%至30%，单帆日均节油 0.7至1.5 吨，年减排 CO₂约 500 吨以上。这种风帆已经开始批量装船，进入常态化运营。另外一种是转子帆，利用马格努斯效应，结构简单、可靠性高。节油8%至15%，适合中小型散货船、油船。

低碳 或零碳燃料作为动力。LNG 双燃料属于最成熟过渡方案，新船订单占比也最高，替代率超 75%。CO₂减排15%至20%，NOₓ 减排85%，硫化物颗粒物减排近100%。绿色甲醇常温液态、储运便利，适配现有发动机改造，远洋新船主流备选，绿色甲醇的供应链还有待完善发展。绿色氨零碳、无碳，远洋零碳路线之一，2026 年进入实船验证与小批量应用，运输和存储要求高。氢燃料电池 / 锂电零排放，内河 / 港口 / 短途主流，续航有限、成本偏高。生物燃料（生物柴油、BioLNG），兼容现有设备，减排30%至60%，部分可达负碳排放，是有限应对欧美燃油法规的燃油。

船体与能效优化技术。空气润滑系统（Air Lubrication），船底气泡减阻，大型船节油 10%至20%，改装友好。节能附体（舵球、消涡鳍、前置导管），低成本、高回报，节油 3%至8%，存量船首选。低阻力涂层 / 轻量化船体，减阻 + 减重，综合节油 5%至12%，新船标配趋势，有机硅是选项之一。AI 航线与能耗管理，智能配载、气象航线、主机优化，节油 5%至15%，快速见效。

排放控制与碳管理。船载碳捕获（OCCS），捕集主机尾气 CO₂，捕获率70%至90%，处于试点阶段。废气脱硫 / 脱硝（EGC/SCR），满足 IMO Tier III，合规刚需，存量船普及。甲烷捕获 / 利用，针对 LNG 船与油气船，减少逃逸排放。

节能清洁技术已形成 能效提升 加 燃料替代 加 智能管理三层体系。LNG 双燃料是市场绝对主流；风力助力，甲醇、氨、碳捕获快速崛起；AI 管理与实船测试成为技术管理的关键抓手。

还记得2021年7月邮轮行业宣布复航以来到目前将近5年时间，而近期发生在Ambition号邮轮的诺如病毒又一次吸引了世界的目光。最新情况是英国Ambassador 邮轮公司于 5 月 14 日通报，旗下Ambition 号邮轮（1999 年建造）搭载 1233 名乘客与 514 名船员，在 14 天西欧航程中出现多例急性肠胃炎病例。船舶曾在法国波尔多被临时限制下客，经实验室检测确认船上暴发病毒性肠胃炎。目前该邮轮已解除管控，可恢复正常运营。

本次诺如病毒发现时间是2026 年 5 月 12 日晚，英国Ambition号邮轮停靠法国波尔多后，出现集中肠胃不适症状；5 月 13 日法国卫生部门经实验室检测正式确认诺如病毒。涉事船舶是英国 Ambassador Cruise Line 旗下Ambition 号，总吨位 48100 吨，1999 年建造，事发时搭载1233 名乘客 和 514 名船员，共约 1700 人。

最初该船舶已采取临时管控，靠港初期禁止全员下船，防止病毒向陆地扩散。有症状者舱内隔离、船上医疗处置；无症状者限制下船或下船后隔离观察，后来陆续解除下船限制。强化高频接触表面清洁消毒，升级餐饮与公共区域卫生标准。法国派医疗团队登船评估，波尔多大学医院完成病原学确认。取消波尔多岸上行程，按医疗评估决定是否继续航程。

据权威机构分析，诺如病毒为常见季节性肠道病原体，致病性与致死率低，无引发大规模烈性流行的能力。这种病毒属于聚集性疫情，常态化、高频次的人员聚集的邮轮 / 学校 / 养老院等高密密闭场所易发生。全球邮轮年均诺如病毒聚集性疫情5–8 起，单船感染率多在1%–5%，属行业常规风险。

此次诺如病毒的突然发生，导致一些邮轮靠港检疫、隔离、消杀导致延误、行程取消、旅客补偿，增加单航次成本。港口临时管控可能引发航线调度压力。倒逼强化卫生规程（消毒、通风、分餐、健康监测、快速响应），成为标配投入。旅客邮轮出游的计划短期出现波动，但不改变行业复苏趋势，诺如对邮轮是可控的常规卫生风险，不构成系统性冲击。

和记港口控股信托（HPH Trust）指出，香港核心集装箱枢纽港正面临结构性衰退与货量持续下跌的困境，这一趋势在疫情后因贸易格局转变、区域竞争加剧而进一步恶化。

该新加坡上市信托在最近4月份一份文件中表示，其旗下香港葵青码头货量自 2018 年开启下行通道，疫情后跌势加剧。文件回应了新加坡证券投资者协会针对公司 2025 年报的问询，相关问题也在 4 月 29 日年度股东大会上审议。

香港与深圳盐田港走势分化，葵青码头承压，货量下滑核心原因是货主更倾向直靠内地港口，同时香港港口受粤港澳大湾区周边港口竞争冲击。和记港口信托否认香港海港联盟安排扭曲货量，称衰退是整体市场环境所致，而非内部分配机制，但目前正研究联盟的战略替代方案。即便货量下滑，葵青码头通过成本优化、运营提效，如吊机与人力灵活调配，仍保持息税折旧摊销前利润为正。管理层仍依托香港自由港地位，将其定位为国际中转港与 “补班港”，助力船公司保障班期。

粤港澳湾区的深圳盐田港持续扩张，最近几年盐田港保持强劲增长，2025 年连续第二年刷新吞吐量纪录，突破 1610 万标准箱。盐田东港区一期建设稳步推进，首个泊位预计 2027 年投运，初期年产能 100 万标准箱；项目完工后将新增 3 个自动化泊位，总产能 300 万标准箱，巩固其超大型船舶挂靠枢纽地位。

大湾区内协同与升级举措，和记港口信托通过深港通关便利化、与深圳港集团合资转船业务，深化粤港澳大湾区资源整合，提升香港与内地物流网络联通性，未来有望延伸至内地中西部港口。同时，和记港口控股加码自动化与低碳化投入，包括自动驾驶电动卡车、远程操控吊机及人工智能运营应用，提升核心竞争力。

中东局势动荡冲击油轮运输，但暂未影响集装箱货量；若霍尔木兹海峡封锁等长期不稳定因素持续，将推高燃油成本、扰乱班期、压制全球需求，长期会增加运营开支、挤压盈利。和记港口控股表示将持续监控局势，聚焦运营效率与财务稳健。