油价走势

2018年的原油价格延续着非基本面能够决定这一特征，其戏剧性的涨跌使原油在下半年一直占据着大宗商品市场资讯的C位。自年初以来，由于OPEC+减产协议得到有效执行，并有沙特与俄罗斯考虑延长减产协议的消息放出，油价一直稳步上升，据HiFleet周度数据显示，2018年5月份以前，全球VLCC承运原油出口量处于低位。5月份，美国宣布退出伊朗核协议，由于市场对美国制裁伊朗所带来的原油供给缺口的高估，各原油出口国纷纷加大产量和出口量，由此五至十月份，全球的VLCC都比较忙碌。而搞笑的是，油价并没有在美国大选前夕如川普总统的愿，却反其道而行一路震荡上扬，布伦特原油更是一度突破了80美元/桶。11月5日，美国对伊朗制裁生效，生效当天美国宣布给予八个国家和地区180天的豁免期，制裁力度远不及预期，再加上此前库存激增而导致油价一路暴跌，创造历史连跌记录，回吐了年内所有涨幅。长时间的中美贸易摩擦也没有给美国带来什么好处，高成本的页岩油找不到买家。11月起，全球VLCC业务量已有所降低，但是出口量的减少显然未能够抑制住油价下跌的步伐。11月底，G20峰会召开，中美贸易关系缓和，12月初，OPEC+达成减产协议，油价得到短期提振，但目前仍处于低位。

（HiFLeet & 油价网）

事件梳理

● 3月26日，中国原油期货在上海期货交易所子公司---上海国际能源交易中心正式挂牌交易，以人民币结算，很快就成为了继WTI和布伦特之后交易量最大的原油期货

● 3月27日，沙特王储穆罕默德·本·萨勒曼在路透社的采访中透露，沙特正与俄罗斯考虑延长减产协议

● 5月8日，美国宣布退出伊核协议，重启对伊朗的经济制裁，届时将将伊朗原油出口降至为零，此后众多原油出口国开始增大出口

● 6月中旬，中美贸易战正式打响，中美双方互相加征关税

● 9月24日，中美贸易战升级，双方再次公布加税新名单

● 11月5日，美国对伊朗制裁生效，限制伊朗原油出口，但对8个国家和地区进行了豁免，豁免期为180天，在豁免期内，可继续进口伊朗原油但是有数量限制

● 11月30日至12月1日，G20峰会在阿根廷召开，中美经过会谈决定停止加征关税，贸易关系缓和，同时沙特与俄罗斯两国元首进行会谈，为OPEC+会议达成原油减产协议定下基调

● 12月3日，卡塔尔宣布将于2019年1月退出欧佩克

● 12月7日，OPEC+会议上各国达成原油减产协议（伊朗得到豁免），决定从2019年1月1日起，在10月份的产量基础上日均减产120万桶，初步设定期限为6个月

（全球VLCC轨迹聚合图--HiFleet）

随着全球海运的发展，造船技术的提高，船舶大型化已成为一种趋势。以中国为例，作为全球第一大原油进口国，2018年全年中国海运原油进口量超3.9亿吨，其中VLCC承担了总进口量的80%以上。鉴于VLCC在海运原油中的重要比重，我们将其选为2018年度全球原油海运代表船型。

全球VLCC发货量波斯湾地区仍是稳居榜首，占比71.42%，其次是西非11.99%、拉美8.83%。其中沙特阿拉伯、安哥拉、委内瑞拉分别为区域内出口主力，沙特独占波斯湾地区出口总量34.9%，安哥拉占西非出口总量53.6%，委内瑞拉占拉美出口总量38.9%。

——HiFleet

——HiFleet

2018年度VLCC挂靠最频繁的十大原油出口国分别是沙特、伊拉克、阿联酋、科威特、安哥拉、阿曼、伊朗、卡塔尔、委内瑞拉、美国。

——HiFleet

（注：受美国制裁影响，第四季度挂靠伊朗的船舶存在关闭船位跟踪系统的情况，在此期间只有伊朗自有船队挂靠数据纳入统计）

2018年中国海运原油进口量共计39145万吨。

——HiFleet

分船型到港

超大型油轮VLCC是中国海运原油进口的主力，2018年运量达到31404万吨，占总进口量的80.22%，其次是阿芙拉（4772万吨）、苏伊士（2706万吨）。

——HiFleet

——HiFleet

分区域到港

2018年进口量超过两千万吨的港口为：宁波-舟山港、青岛、岚山、惠州、大连、湛江、泉州，共计27912万吨，占我国海运原油总进口量71.3%。

部分其他港口：

据HiFleet数据统计，2018年度平均每个月有三条VLCC靠泊缅甸马德岛卸货，马德岛位于缅甸西海岸皎漂港东南方，平均月接收原油80万吨，是中缅原油管道的起点，挂靠皎漂港的原油运输船也是以中国远洋海运能源集团旗下的VLCC为主，这部分原油均运至中国西南地区。

——HiFleet

分产地到港

我国海运原油按产地区域统计，分别为波斯湾（17626万吨）、西非（7002万吨）、拉美（4995万吨）、俄罗斯（2565万吨）,占总进口量的82.23%。

——HiFleet

前十大来源国为：安哥拉、沙特、伊拉克、阿曼、俄罗斯、伊朗、巴西、阿联酋、科威特、委内瑞拉。

——HiFleet

总结展望

2018年是油市跌宕起伏的一年，以沙特，美国，俄罗斯为主的产油大国三足鼎立，2019鹿死谁手依然扑朔迷离。2019年初，OPEC+的减产协议开始执行，在一定程度上利于油价回升，但美国原油产量依然居高不下，加上全球经济增速放缓的大环境，OPEC+的减产能带来多大的效果还未可知，有观点认为，当前原油市场的主导已由供应方转向需求方。

中国作为最大的原油进口国，2018年下半年海运原油进口量一直稳步攀升，2019年，经济增速的放缓，新能源汽车的推广等因素或将在一定程度上影响对原油需求的进一步增加，但目前原油的低价格对进口的刺激作用也不容忽视。总之，2019年原油市场的发展仍是多方因素互相影响互相博弈的过程，市场调节的效果与速度值得进一步跟踪。